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家用电器行业56月投资策略等风吹

日期:2018-11-7(原创文章,禁止转载)

家用电器行业5、6月投资策略:等风吹

利润增长持续向好,估值创历史新低

家电行业一季报业绩向好,白电和厨电盈利能力持续提升,黑电处于转型痛苦期。消费升级仍持续,产品结构不断改善。但是受房地产成交量快速萎缩的因素影响,家电行业一季度估值切换中断,预测PE 估值创历史新低。

家电行业三大“风口”:国企改革、智能家居、地产拉动我们认为,目前驱动家电行业估值的三大预期因子是①国企改革带来的管理和资源改善;②智能家居新商业模式带来的新成长空间;③地产数据好转带来的需求提振。其中国企改革影响面较小,智能家居新商业模式建立尚需时日,短期最关键的因子是代表需求端的地产数据。

等风吹:地产数据仍是未来家电估值修复的关键

3 月在超市场预期的业绩驱动下,白电出现了一个小幅反弹,但估值水平并未修复,反映市场对家电行业的预期并未发生实黑龙江做癫痫手术医院质好转。家电行业已经处于价值洼地,投资价值较高,但是行业走出估值修复行情仍需要先看到地产数据企稳反转。

维持家电行业“增持”评级,推荐反转预期加强的二线品种

我们继续看好家电行业未来的盈利能力提升,因受益于生产效率不断提升、消费升级和原材料价格下降。我们认为家电行业已经处于价值洼地,是良好的配臵选择,未来两个月家电板块或将有超越大盘的表现。我们建议投资者重点跟踪前期股价调整较多的二线标的,它们在后续的经营和业务调整有望明显改变一季度的增长颓势。推荐:费用率有望回调的海信科龙;不断白山市癫痫病的治疗最优秀医院开拓新市场的老板电器;全面实施智能化战略的美的集团;积极开拓电商和展开线下渠道合作的哈尔斯;预计在二季度完成向惠而浦定向增发并开启新发展时期的合肥三洋;中央空调业务快速发展和多元化业务战略性推进的格力电器; 渠道效率持续改善的美菱电器;在智能家居、大件物流方面有显著优势的青岛海尔;积极布局家庭互联网入口的海信电器。

风险:若地产成交量加速下滑,家电估值可能会受吉林哪家医院癫痫病治得好进一步打击。

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